銀河證券-科創板月報:高研發夯實科創競爭力,年初至今新股首日頻破發-220506

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            日期:2022-05-09 17:39:12 研報出處:銀河證券
            研報欄目:投資策略 吳硯靖,鄒文倩,李璐昕  (PDF) 19 頁 1,726 KB 分享者:zi***a
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            研究報告內容
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              核心觀點

              從2021年年報數據和2022年Q1數據來看,科創板成長性遠優于其他板塊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】橫向比較,根據2021年年報數據顯示,營業收入增長率方面,科創板(37%)>北交所(31.7%)>創業板(23.2%)>主板(17.5%);歸母凈利潤增長率方面,科創板(62.9%)>創業板(25.9%)>北交所(23.7%)>主板(22.5%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)根據2022年Q1數據顯示,營業收入增長率方面,科創板(45.8%)>北交所(32.8%)>創業板(20.4%)>主板(17.5%);歸母凈利潤增長率方面,科創板(62.5%)>北交所(26.5%)>主板(5.2%)>創業板(-14.7%)。

              年報業績高增長,研發費用維持高增。截止2022年4月30日,共有418家科創板上市公司發布2021年年度報告。我們對目前已發布年報公司數據進行統計。從收入來看,373家公司收入為增長,收入均值為29.98億元,收入增長率大于100%的為41家。凈利潤方面,288家盈利,凈利潤均值為2.56億元,凈利潤增長率大于100%的為71家。研發費用同比增長率均值為46.72%,其中,大于50%的有153家,體現了科創企業研發創新的力度。此外,ROE均值為10.01%,經營性現金流凈額同比增長率為16.24%。按申萬一級行業劃分,收入增長率排序依次為有色金屬、化工、鋼鐵、醫藥、電子、電氣設備、機械設備、通信、計算機、國防軍工、汽車,分別為84.46%、66.34%、49.22%、49.04%、48.09%、41.44%、36.78%、23.28%、20.84%、15.97%、14.61%。凈利潤增長率排序依次為電子、有色金屬、醫藥生物、化工、汽車、鋼鐵、機械設備、電氣設備、國防軍工、計算機、通信,分別為110.32%、97.34%、56.74%、55.89%、49.43%、23.84%、21.21%、3.87%、-12.83%、-30.48%、-32.46%。

              年初至今,科創板總共有38家公司上市。其中,22家上市首日破發,占比58%;PE-TTM均值為45,網上中簽率均值為0.038%。截至目前,科創板共有160家公司跌破發行價,較上市首日平均跌幅為-29%,營收平均同比增長32.84%,歸母凈利潤平均同比增長4.92%,市盈率PE-TTM均值為45倍,凈資產收益率ROE均值為4.57%,2022年平均解禁比例14.09%。

              配置策略

              科創板今年將迎來大非三年解禁期,加之美聯儲加息預期及外圍局勢影響,板塊估值持續回落,高估值逐漸消化,優質個股配置價值逐漸顯現,建議關注新能源、半導體、高端制造、新一代信息技術等子領域中期景氣度高,有技術優勢壁壘的優質個股。

              風險提示

              解禁的風險;疫情反復的風險;技術迭代較快的風險;市場競爭加劇的風險;產品研發進度不及預期的風險。

              

              

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