信達證券-電力行業:電力供需形勢與展望(還會缺電嗎?)-220509

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            日期:2022-05-09 16:53:49 研報出處:信達證券
            行業名稱:電力行業
            研報欄目:行業分析 左前明  (PDF) 13 頁 959 KB 分享者:通***
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            研究報告內容
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              僅考慮電量平衡時,往往會因為傳統火電發電量占比和利用小時逐年降低,而認為電力寬松及火電裝機過剩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】但實際上,發電量的過剩并不意味著滿足電力尖峰負荷需求(頂峰)能力的過剩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)從電力平衡角看,用以滿足最大負荷的可用裝機容量增速緩慢、捉襟見肘。當遭遇極熱極寒天氣、新能源出力不及預期時,局部時段的缺電問題已愈發凸顯,顯示出以火電為代表的可控裝機不足。

              “十三五”期間,頂峰容量裕度逐漸降低,當前電力平衡已經趨緊。展望“十四五”,測算2021、2025年頂峰容量供給為15.1、17.6億千瓦,容量裕度由1.7億千瓦進一步下降至0.6-1.3億千瓦,供電缺口進一步拉大。解決缺電力問題需要發電側和用電側共同發力,主要在于發電側。

              發電側:煤電與核電裝機增量有望超預期提速,建議關注煤炭和傳統電力裝機建設相關投資機會。煤電:“十四五”期間,按照目前裝機規劃電力缺口將呈現擴大趨勢??紤]到新增光伏對于冬季頂峰容量無貢獻(受阻系數100%)、新增風電亦貢獻有限(受阻系數95%),加之核電、水電建設周期長達5年以上,因此為加強電力保供需要新增更多煤電機組,遠高于“十三五”裝機量。核電:考慮“十五五”甚至更長期,煤電機組建設或將受限,加大建設核電機組對于緩解電力、電量緊缺大有裨益。預計“十四五”有望年均開工6-8臺核電機組,同時內陸核電能建設能否放開值得關注。

              用戶側:需求側響應、虛擬電廠存在長期增長機會。降低尖峰用電負荷是解決缺電力問題的直接手段。預計近期主要通過需求側管理(包括有序用電,不排除拉閘限電)、需求側響應方式,中遠期逐漸構建虛擬電廠,在更大范圍內整合用戶側資源,響應電網調度需求。

              風險因素:1、經濟增長不及預期,導致用電量、最大負荷增速不及預期;2、極端天氣明顯減少,缺電力問題持續未能顯現。

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