首創證券-價值ETF（510030）基金投資價值分析-220507

　　價值ETF基金是華寶基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只“契約型開放式/股票型基金/被動指數型基金”產品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】價值ETF基金成立于2010-04-23，至今已12.04年，在此期間其凈值的漲幅高于滬深300全收益指數，亦高于基金基準指數：從累計收益率來看，價值ETF基金為108.96%，而基金基準指數和滬深300全收益指數分別為26.12%和55.4%；從年化收益率來看，價值ETF基金為6.31%，而基金基準指數和滬深300全收益指數分別為1.95%和3.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　從成立以來基金的風險情況來看，就波動率而言，價值ETF基金成立至今期間其凈值收益率的年化波動率為21.28%，低于基金基準指數的21.42%，但高于滬深300全收益指數的21.05%；就下行波動率而言，價值ETF基金成立至今期間其凈值收益率的年化下行波動率為19.6%，低于基金基準指數的19.78%，也低于滬深300全收益指數的22.04%。就最大回撤而言，價值ETF基金的最大回撤為25.61%，低于基金基準指數的26.22%，而高于滬深300全收益指數的24.23%。

　　以滬深300全收益指數來代表市場整體情況，通過對價值ETF基金成立以來凈值的周收益率和同期滬深300全收益指數周收益率的回歸分析，我們可以發現：詹森（Jenson）阿爾法的估計值（年化）為3%，在統計上不顯著；貝塔的估計值為0.9，在統計上非常顯著。

　　從基金成立以來基金凈值和基準周收益率的分布情況來看，價值ETF基金周收益率的均值為0.16%，高于基金基準的0.08%，也高于滬深300全收益指數的0.12%；價值ETF基金周收益率的中位數為0%，高于基金基準的-0.1%，而低于滬深300全收益指數的0.22%。

　　綜合收益和風險兩方面的情況，從經過風險調整的收益指標來看，價值ETF基金的夏普比率為0.2，高于滬深300全收益指數的0.08，亦高于基金基準指數的0；價值ETF基金的索提諾比率為0.22，高于滬深300全收益指數的0.08，也高于基金基準指數的0；價值ETF基金的特雷諾比率為0.05，高于滬深300全收益指數的0.04，亦高于基金基準指數的0.05。

　　風險提示：本報告基于對歷史公開數據的整理分析，不代表對基金未來資產配置情況的預測，基金產品和指數的歷史業績和表現并不預示其未來的情況；基金產品和指數的未來表現受宏觀環境、政策變化、市場波動、風格轉換等多種因素的影響，存在一定的風險。本報告不涉及證券投資基金評價業務，對基金特征的描述并不構成買賣建議，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本的推薦。