平安證券-月醞知風之醫健文旅大消費行業：疫情散發尚未平息，引各細分板塊起伏-220509

　　生物醫藥：醫藥制造業數據回落趨緩，4月醫藥政策面、基本面相對平穩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】醫藥制造業數據：2022前3個月收入端同比增長5.50%，利潤總額端同比增長-8.90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）高基數效應較上月有所減弱。4月醫藥行業的政策面、行業面保持相對平穩，各項工作穩步推進。4月共有7款創新藥完成上市，4款藥物獲批新適應癥，進一步提高國內患者的可及性。4月8日，廣東聯盟中成藥集采落地，與最高有效申報價相比，擬中選/備選價格降幅分別約為64%和33%，其中獨家產品降幅小于非獨家產品。中醫藥“十四五”推動基層“全覆蓋”，有利于中醫藥醫療服務機構加速發展。

　　新消費：短期承壓，等待政策的邊際變化。1）教育行業：維持謹慎態度，機會來自個股。推薦關注新東方在線，K9學科類業務剝離，負面因素出清，公司資源有望向大學成人業務傾斜并實現較強增長，同時積極向機構和直播帶貨轉型。2）酒旅餐飲：①上海加強疫情防控，多地疫情零星散發，防控措施下行業運營受到短期影響；②部分美、港兩地上市的中國企業或受“中概股退市”事件影響；③中長期來看，疫苗接種率提升及新冠特效藥上市，疊加海外部分國家和地區放寬出入境限制，行業有望復蘇。3）寵物及美容護理：①國內疫情封控加強對化妝品供應鏈及終端消費產生短期負面影響；②部分線上運營能力強、產品實力強的品牌展現出韌性，建議積極關注。同時建議關注低估值標的邊際改善。

　　食品飲料：食品制造增速回落，淡季名酒價盤穩定。3月我國食品制造業工業增加值當月同比增速為3.8%，較1-2月增速下降3.6pct。酒、飲料和精制茶制造業工業增加值當月同比增速為7.0%，較1-2月增速下降8.4pct。4月名酒價格環比小幅上漲，基酒價格保持穩定。4月下旬茅臺批價呈平穩狀態,前期茅臺電商平臺上線引發的渠道擔憂已被逐步消化。4月27日我國生鮮乳主產區平均價為4.17元/公斤，我國原奶價格仍處于較高位置，乳制品生產企業原料成本壓力較大。啤酒產量小幅下降，原材料成本波動，進口大麥價格延續上行，2022年3月進口大麥平均價為2,127.6元/噸，環比上漲9.2%。

　　風險提示：（醫藥）政策風險；研發風險；市場風險。

　?。ㄐ孪M）宏觀經濟疲軟風險；國內疫情防控長期化風險；行業競爭加劇風險。

　?。ㄊ称罚┖暧^經濟波動影響；原材料波動影響；行業競爭加劇。