平安證券-月醞知風之醫健文旅大消費行業:疫情散發尚未平息,引各細分板塊起伏-220509

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            日期:2022-05-09 15:49:22 研報出處:平安證券
            行業名稱:大消費行業
            研報欄目:行業分析 葉寅,易永堅,張晉溢  (PDF) 23 頁 1,215 KB 分享者:onl****so 推薦評級:強于大市
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            研究報告內容
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              生物醫藥:醫藥制造業數據回落趨緩,4月醫藥政策面、基本面相對平穩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】醫藥制造業數據:2022前3個月收入端同比增長5.50%,利潤總額端同比增長-8.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)高基數效應較上月有所減弱。4月醫藥行業的政策面、行業面保持相對平穩,各項工作穩步推進。4月共有7款創新藥完成上市,4款藥物獲批新適應癥,進一步提高國內患者的可及性。4月8日,廣東聯盟中成藥集采落地,與最高有效申報價相比,擬中選/備選價格降幅分別約為64%和33%,其中獨家產品降幅小于非獨家產品。中醫藥“十四五”推動基層“全覆蓋”,有利于中醫藥醫療服務機構加速發展。

              新消費:短期承壓,等待政策的邊際變化。1)教育行業:維持謹慎態度,機會來自個股。推薦關注新東方在線,K9學科類業務剝離,負面因素出清,公司資源有望向大學成人業務傾斜并實現較強增長,同時積極向機構和直播帶貨轉型。2)酒旅餐飲:①上海加強疫情防控,多地疫情零星散發,防控措施下行業運營受到短期影響;②部分美、港兩地上市的中國企業或受“中概股退市”事件影響;③中長期來看,疫苗接種率提升及新冠特效藥上市,疊加海外部分國家和地區放寬出入境限制,行業有望復蘇。3)寵物及美容護理:①國內疫情封控加強對化妝品供應鏈及終端消費產生短期負面影響;②部分線上運營能力強、產品實力強的品牌展現出韌性,建議積極關注。同時建議關注低估值標的邊際改善。

              食品飲料:食品制造增速回落,淡季名酒價盤穩定。3月我國食品制造業工業增加值當月同比增速為3.8%,較1-2月增速下降3.6pct。酒、飲料和精制茶制造業工業增加值當月同比增速為7.0%,較1-2月增速下降8.4pct。4月名酒價格環比小幅上漲,基酒價格保持穩定。4月下旬茅臺批價呈平穩狀態,前期茅臺電商平臺上線引發的渠道擔憂已被逐步消化。4月27日我國生鮮乳主產區平均價為4.17元/公斤,我國原奶價格仍處于較高位置,乳制品生產企業原料成本壓力較大。啤酒產量小幅下降,原材料成本波動,進口大麥價格延續上行,2022年3月進口大麥平均價為2,127.6元/噸,環比上漲9.2%。

              風險提示:(醫藥)政策風險;研發風險;市場風險。

             ?。ㄐ孪M)宏觀經濟疲軟風險;國內疫情防控長期化風險;行業競爭加劇風險。

             ?。ㄊ称罚┖暧^經濟波動影響;原材料波動影響;行業競爭加劇。

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