銀河證券-計算機行業4月動態報告:2021年報及2022一季報回顧,關注被錯殺的優質賽道公司-220506

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            日期:2022-05-08 19:01:12 研報出處:銀河證券
            行業名稱:計算機行業
            研報欄目:行業分析 吳硯靖,鄒文倩,李璐昕  (PDF) 57 頁 2,349 KB 分享者:輕**舞 推薦評級:推薦
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            研究報告內容
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              4月計算機行業持續回調,截至4月末,計算機行業指數下跌17.03%,同期上證綜指下跌6.31%,滬深300下跌4.89%,創業板指數下跌12.80%;2022年初至今計算機行業下跌32.63%,上證綜指下跌17.53%,滬深300下跌20.88%,創業板指數下跌32.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

              2021年,計算機行業實現主營收入同比增長15.19%,歸母凈利潤同比增長3.56%,經營活動產生的現金流量凈額同比下滑55.83%;行業整體凈資產收益率ROE為6.00%,同比下滑10.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)行業2022年Q1整體表現一般,營收同比增長靠前板塊有工業互聯、智能汽車、大數據、云計算,同比變化分別為33.59%、32.97%、28.10%、22.67%,我們認為這幾個賽道的龍頭公司成長邏輯并未改變,近期有被錯殺可能,隨著情緒恢復有望迎來超跌反彈。2022Q1行業合同負債+預收賬款比例為49.64%,相較于2021Q1的52.85%,同比下降6.06%;2022年Q1從歸母凈利潤的同比變化來看,靠前板塊有地理信息、工業互聯、智能汽車,歸母凈利潤同比增長分別為70.46%、47.09%、9.93%。

              目前,計算機行業的整體估值水平(PE,TTM,剔除負值)33.65倍,低于近十年行業歷史平均水平,短期內行業需要繼續消化2022Q1業績擾動等因素,但全年配置價值日趨明確。

              此外需要注意中共中央政治局4月29日召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議提出“要促進平臺經濟健康發展,完成平臺經濟專項整改,實施常態化監管,出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施”。中央政治局會議對平臺經濟的表述發生重大變化,一改此前對平臺經濟強化反壟斷、加強監管、防止資本無序擴張的表述,監管力度中短期內或將見頂,我們預計在本次中央政治局會議召開之后,2022年平臺經濟或將迎來轉機,產業鏈相關公司值得關注。

              投資建議

              我們建議抓住數字經濟投資主線,近期建議重點把握以下幾條主線,1、云計算賽道上下游龍頭公司估值持續回落,低PEG龍頭公司配置價值凸顯;2、“泛安全”包括信創、網安及工業軟件類優質龍頭公司。

              重點推薦浪潮信息(000977.SZ)(5月金股)、中科曙光(603019.SH)、金山辦公(688111.SH)、廣聯達(002410.SZ)、中望軟件(688083.SH)、恒生電子(600570.SH)、稅友股份(603171.SH)、朗新科技(300682.SZ)、東方通(300379.SZ)、國網信通(600131.SH)、用友網絡(600588.SH)、中控技術(688777.SH)、柏楚電子(688188.SH)、威勝信息(688100.SH)、深信服(300454.SZ)、安恒信息(688023.SH)、瑞納智能(301129.SZ)、拓爾思(300229.SZ)、寶信軟件(600845.SH)、財富趨勢(688318.SH)。

              風險提示

              行業競爭加劇的風險;中美摩擦的風險;受疫情影響供應鏈風險

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