首創證券-匠心家居-301061-公司簡評報告:經營表現短期承壓,新客戶有序開拓成長可期-220506

            查看研報人氣榜
            日期:2022-05-09 16:59:01 研報出處:首創證券
            股票名稱:匠心家居 股票代碼:301061
            研報欄目:公司調研 陳夢  (PDF) 3 頁 392 KB 分享者:wu***4 推薦評級:增持(首次)
            請閱讀并同意免責條款

            【免責條款】

            1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

            2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

            3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

            4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

            研究報告內容
            分享至:      

              事件:公司發布2021年年報及2022年一季報,2021全年實現營業收入19.25億元,同比+46.04%;實現歸母凈利潤2.98億元,同比+45.15%,扣非后歸母凈利潤2.98億元,同比+50.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2022Q1實現營業收入4.62億元,同比+1.06%;實現歸母凈利潤0.7億元,同比-15.78%,扣非后歸母凈利潤0.62億元,同比-26.29%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

              點評:

              受需求轉弱及成本高漲等多重因素影響,公司業務增長趨緩。分季度看,2021Q4/2022Q1公司實現營收4.35/4.62億元,分別同比-1.92%/+1.06%。受港口擁堵運力緊張致使發貨不暢、美國經濟下行需求轉弱、公司客戶當前庫存處于高位等因素影響,收入端增速趨緩。同時,原材料和海運成本持續上漲,且公司采取和客戶“共進退”策略并未對產品進行提價傳導成本壓力,致使公司利潤端有所承壓。2021Q4/2022Q1公司分別實現歸母凈利潤0.62/0.70億元,分別同比+21.27%/-15.78%。

              成本壓力致使毛利率下滑,匯兌損失有所增長凈利率承壓。受新準則將運費計入營業成本、原材料和海運成本持續高位運行等因素影響,公司2021/2022Q1毛利率分別-6.67/-2.06pcts至28.78%/27.32%。凈利率方面,公司2021/2022Q1凈利率分別同比-0.09/-3.05pcts至15.5%/15.24%。其中,2022Q1凈利率下滑幅度較大,我們認為原因為(1)公司擴大美國展廳和倉庫,加大營銷投入,致使銷售費用率+0.37pcts至2.63%;(2)公司產生匯兌損失289.22萬元,致使財務費用率+1.49pcts至0.36%。

              重視研發投入,客戶有序開拓。公司重視產品創新設計,持續加大研發投入。2021/2022Q1公司研發費用率分別達4.87%/5.07%。同時,公司客戶穩步開拓,2021年全年新增COSTCO、Miskelly’s Furniture等13個新客戶,驅動公司2021年外銷業務實現收入18.81億元,同比+46.51%。2022Q1公司又成功開拓包括加拿大COSTCO在內的2個潛力客戶,為公司后續收入增長奠定堅實基礎。

              投資建議:經營表現短期承壓,新客戶有序開拓長期成長可期。公司美國市場增長強勁,新客戶有序開拓,隨成本壓力逐漸緩解盈利能力改善可期。我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為3.4/4.3/5.3億元,對應當前市值PE分別為12/10/8X,首次覆蓋,給予“增持”評級。

              風險提示:海運費高漲,原材料價格大幅波動,國內市場開拓不及預期。

            我要報錯
            點擊瀏覽閱讀報告原文
            數據加工,數據接口
            我要給此報告打分: (帶*號為必填)
            *我要評分:
            暫無評價
            慧博智能策略終端下載
            相關閱讀
            2022-05-12 公司調研 作者:陳夢 3 頁 分享者:lhyj******989 買入
            2022-05-12 公司調研 作者:陳夢 3 頁 分享者:112****76 買入
            2022-05-12 公司調研 作者:陳夢 3 頁 分享者:guan******252 買入(首次)
            2022-05-12 公司調研 作者:陳夢 3 頁 分享者:lin****bo 買入
            2022-05-10 公司調研 作者:陳夢 3 頁 分享者:ice****rk 買入
            關閉
            如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
             將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
            小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
            操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
            *我要評分:

            為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

            您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

            當前終端的在線人數: 96547
            掃一掃,慧博手機終端下載!

            正在加載,請稍候...

            中国男女全黄一级高潮,免费同性男男黄网站在线,2021国产精品无码视频播放