中原證券-行業周觀點2022年第十七期:5月9日~5月13日-220506

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            日期:2022-05-09 17:37:44 研報出處:中原證券
            研報欄目:投資策略 牟國洪,顧敏豪,劉冉  (PDF) 14 頁 424 KB 分享者:觀**山
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            研究報告內容
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              摘要:

              近期重點關注行業:食品飲料、醫藥、計算機、光伏、機械。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

              食品飲料

              本期,食品飲料板下跌2.66%,除零食、預加工食品、肉制品和烘焙食品等疫情防控下的民生相關子板塊上漲外,其余子板塊普遍下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)其中,白酒、啤酒、軟飲、調味品等子板塊分別下跌2.86%、6.82%、4.53%和3.74%。從近來市場的動向來看,市場對于食品板塊的信心正在凝聚和增強,板塊有蓄勢待發的勢頭。原因可能包括:疫情防控導致市場流通不暢,民生基本需求相對增加;部分上市公司2021年和2022年一季度業績表現較好;行業成本開始下行。

              風險提示:前期預判的成本下降難以實現。居民消費進一步走弱。國內物流受阻面積較大,對于食品供應商的生產和銷售造成擾動。

              鋰電池

              本期鋰電池指數下跌0.34%,跑贏滬深300指數。短期上證指數總體預計震蕩向上,結合行業景氣度及板塊走勢,短期鋰電池板塊預計將反彈,建議適度關注細分領域低估值且業績增長確定的優質標的。

              風險提示:系統性風險;原材料價格大幅波動;新能源汽車銷量不及預期;行業競爭加劇

              化工

              本期中信基礎化工行業指數上漲0.69%,跑贏上證指數2.18個百分點,跑贏滬深300指數3.36個百分點,在30個中信一級行業中位列第5位。中信三級子行業中,21個上漲,12個下跌,無機鹽、食品及飼料添加劑、涂料涂漆板塊表現居前。建議關注:煤化工和農藥板塊。

              風險提示:原材料價格大幅波動、產品價格大幅下行、環保政策力度低于預期。

              醫藥

              行情回顧:本期,醫藥行業整體下跌1.08%,同期滬深300上漲0.07%,整體弱于大盤。

              投資建議:建議關注新冠鏈條企業、醫療服務領域重點公司以及一季報業績表現良好個股。

              風險提示:疫情發展超出預期

              計算機

              目前來看,上海疫情數據持續好轉,中央政治局會議召開以后,更多行業積極的政策有望落地,建議繼續對行業保持積極的關注。

              風險提示:國際局勢的不確定性;通貨膨脹下上游企業削減開支;地方債務風險釋放;疫情影響超預期。

              證券

              本期因勞動節小長假,交易日僅為2日,券商指數在假期前出現較為有力度的超跌反彈后再度壓回,周線呈現三連陰。短周期內,券商板塊仍將維持震蕩盤底的走勢,再度大幅向下修正的空間有限。

              風險提示:1.權益及固收市場環境轉弱導致行業整體經營業績出現下滑;2.市場波動風險;3.全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期。

              光伏

              本期光伏行業周跌幅1.05%,跌幅小于滬深300指數。由于五一節假日影響,節后只有兩個交易日,光伏板塊周成交額487.01億元。板塊個股延續反彈趨勢,資金參與熱度偏強。預計隨著下半年硅料的供應緊張得到緩解,光伏產業鏈價格有望下行從而拉動國內外裝機需求。盡管行業各環節擴產明顯,但需求旺盛將促使產業鏈持續景氣。短期板塊估值回歸到偏低位置,對后續走勢我們認為不必悲觀。建議投資者積極關注估值合理的一體化組件廠、光伏設備、熱場材料頭部企業。

              風險提示:全球裝機需求不及預期;業績增長不及預期。

              傳媒

              2021年度報告以及2022年第一季度報告已基本發布完畢。從業績變化來看,經歷了2020年的疫情困擾后,傳媒板塊在后疫情時代實現了相對比較好的業績增速,扣非后歸母凈利潤在經歷了連續三年較大幅度的虧損后再次回正。但2022第一季度受部分城市尤其是一線核心城市疫情多點復發的影響,營業收入與凈利潤未能實現較大幅度的增長。綜合考慮目前國內的疫情進展,預計疫情將持續對Q2業績帶來較大的影響。

              風險提示:國際政局動蕩風險;疫情反復以及病毒變異風險;監管政策收緊超預期;市場競爭加??;商譽減值風險;產出內容質量不及預期;項目制特點導致業績不穩定。

              機械

              本期CS機械板塊上漲0.48%,跑贏滬深300(-2.67%)3.15個pct,排在30個CS一級行業第6名。繼續聚焦科技成長主流賽道,短期看主流新能源設備、半導體設備賽道調整幅度較深,建議暫時觀望,等大盤企穩伺機布局成長賽道龍頭抄底反彈的機會。近期穩增長板塊表現較好,利好工程機械、煤機、油氣設備等順周期板塊龍頭。

              風險提示:宏觀經濟下行;原材料價格繼續大幅上漲;新能源政策出現重大變化。

              電子

              本期電子(申萬)指數下跌2.32%,跑贏同期滬深300指數(-2.67%),在31個申萬一級行業中排第21。當前外部環境諸如新冠疫情、俄烏沖突、美聯儲加息等風險因素使得風險偏好收緊,這尤其會對科技類行業產生負面影響。從長期視角來看,5G+AloT、汽車電動化和智能化、VR/AR、智能家居等應用領域需求將持續增長,此外,由于目前國際經濟政治形勢的復雜變化,芯片、電子器件、原材料等上游的國產替代存在迫切需求。建議關注半導體、汽車電子、VR產業鏈。

              風險提示:宏觀經濟下行;原材料價格繼續大幅上漲;新能源政策出現重大變化。

              家電

              本周中信家電行業指數上漲1.987%,綜合排名排在中信一級行業分類中第4位。各細分板塊中,白電板塊顯著上漲3.0%,領跑家電行業整體水平,廚電與黑點板塊分別小幅下跌1.29%和1.51%。個股方面,飛科電器(15.51%)、飛樂音響(10.81%)、日出東方(10.62%)漲幅居前。建議關注傳統大家電行業,以及可選類消費家電品類賽道頭部企業。

              風險提示:疫情反復;市場需求不及預期;行業競爭格局加??;原材料價格、海運成本與匯率持續波動風險。

              農林牧漁

              本期,農林牧漁(中信)行業下跌0.09%;滬深300指數下跌2.67%,農林牧漁行業跑贏對標指數2.58個百分點。從農林牧漁細分子行業來看,本周寵物食品板塊漲幅最大,收漲10.94%;農產品加工板塊跌幅最大,收跌5.87%。建議關注:高成長賽道里的寵物食品板塊和有政策預期的種業板塊。

              風險提示:畜禽價格和原材料價格的大幅波動的風險;種業相關政策進度不及預期的風險;非洲豬瘟加劇惡化導致生豬出欄量不及預期的風險。

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