天風證券-國防軍工行業深度研究：軍用無人機系統深度研究報告-220503

　　21世紀以來，軍用無人機裝備在世界范圍內迅速擴散，作為新興作戰力量，無人機較有人平臺優勢明顯，我們認為，無人機系統將成為未來武器裝備重點采購方向，我國軍用無人機產業將在十四五內加速發展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　當前無人機技術發展迅速，軍用無人機系統與集群控制、目標識別、自動導航等人工智能相關技術的結合，提升無人機的情報獲取與處理能力，探索無人機與其他武器平臺的互操作性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）無人機不再是單純的無人運載平臺或武器發射平臺，而是自動化、智能化、載人與無人裝備協同行動的系統平臺。當前軍用無人機正在成為實現國家安全戰略與軍事戰略的重要工具。2018年11月，中國航空工業集團有限公司發布的《無人機系統發展白皮書（2018）》提出，到2025年，航空工業將建立高端突破、體系完備、能力要素健全的無人機系統裝備體系；到2035年，在無人機關鍵技術產品領域達到世界一流水平，具備引領無人機產業發展的自主創新能力，在工業應用領域實現市場領先和產業化發展。

　　我們認為，我國無人機裝備或經歷三個發展階段：

　　2007-2022：發展中高空長航時無人機為主，預研無人僚機

　　2022-2024：長航時無人機加速列裝，無人僚機預研型號陸續確認轉批產，產業加速發展

　　2025-2035：多型號，多品類無人機大范圍列裝，航空武器裝備向有人無人協同，智能化，自動化方向發展。

　　無人機由于其特有的低風險（無人）、低成本（較有人機而言）特性及總體尺寸較小的特點，為新材料、新技術的驗證與應用提供了良好平臺。2022年或為無人機加速列裝年，建議關注無人機產業發展機會：主機平臺——中航無人機、中航沈飛、洪都航空、航天彩虹；部組件裝配——愛樂達、立航科技；復合材料-中簡科技、中航高科；機載系統——中航電子、中航機電；隱身材料——光啟技術、華秦科技；發動機配套產業鏈——航發動力、航宇科技、中航重機、宗申動力。

　　風險提示：市場波動性風險；軍品訂單節奏風險；各國新裝備研制列裝不達預期；國際局勢變化風險；經濟增速影響全球各國國防開支；民用市場開拓不達預期。