<form id="dxzvz"></form>

      <address id="dxzvz"><nobr id="dxzvz"><menuitem id="dxzvz"></menuitem></nobr></address>

        <em id="dxzvz"><form id="dxzvz"></form></em>
          <address id="dxzvz"><listing id="dxzvz"></listing></address>
          <sub id="dxzvz"><listing id="dxzvz"></listing></sub>

              浙商證券-醫美行業乘“醫”+“美”之東風:從巨子生物看膠原蛋白賽道-220511

              查看研報人氣榜
              日期:2022-05-11 13:14:09 研報出處:浙商證券
              行業名稱:醫美行業
              研報欄目:行業分析 馬莉  (PDF) 98 頁 6,315 KB 分享者:cao****df 推薦評級:看好
              請閱讀并同意免責條款

              【免責條款】

              1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

              2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

              3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

              4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

              研究報告內容
              分享至:      

                1、巨子生物:重組膠原蛋白領軍者,2021年收入15.5億元、凈利潤8.3億元、毛利率87%、凈利率53%

                2020-2021年,收入11.9/15.5億元,同比+24.4%/30.4%;歸母凈利潤8.3/8.3億元,同比+43.7%/0.2%;2021年毛利率87%,凈利率53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

                產品:依托4種膠原蛋白,布局8個品牌105項SKU。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)覆蓋皮膚醫學、醫療器械、預防醫學和營養醫學三大領域。

                渠道:“醫療機構+大眾消費者”雙軌渠道。醫療端覆蓋1000多家公立醫院、約1700家私立醫院及約300個連鎖藥房品牌;大眾端覆蓋線上DTC、電商自營部、化妝品連鎖及連鎖超市約2000家。2021年收入結構為線上直銷41%+線下直銷3%+經銷商56%。

                品牌:可復美占比58%+可麗金占比34%=合計92%??蓮兔溃憾ㄎ还π宰o膚品/醫用敷料(Ⅱ類),SKU 30個,單價99-459元,天貓復購率43%,雙十一為天貓醫藥敷料類目第一暢銷品牌??甥惤穑憾ㄎ恢懈叨斯π宰o膚品,SKU 60個,單價109-680元,略高于可復美,天貓復購率32%,中國專業皮膚護理產品第三暢銷品牌。

                2.盈利能力強+技術壁壘深+賽道佳,乘“醫” + “美”之東風。

                特點一、盈利能力極強:2021年毛利率87%,凈利率53%。經銷占比高達56%+主品牌復購率32%至43%+競爭格局佳等,銷售費用率22.3%、管理費用率4.7%、研發費用率1.6%,均明顯低于可比公司。

                特點二、技術壁壘深厚:實控人范代娣博士被譽為“類人膠原蛋白之母”。產業鏈縱深覆蓋合成生物學技術(基因重組、細胞工廠構建、發酵、分離純化等)→端到端制造→產品商業化。

                特點三、細分賽道靠前:膠原蛋白熱門賽道排名TOP3,平均市占率10%。2021年在醫用敷料、功效型護膚品和專業護膚品市場分別位列第2名、第3名、第2名,市占率9%/12%/11%。

                膠原行業投資要點

                1、膠原蛋白:據沙利文數據,17-21年,中國膠原蛋白市場零售額規模增至288億元,對應CAGR 31%。

                其中動物源膠原蛋白179億元(CAGR 22%),占62%;重組膠原蛋白至108億元(CAGR 63%),占比38%。關注以下三大高增賽道:

                1)醫用敷料:迎“問題肌膚修護”+“醫美術后修護”兩大風口。問題肌膚修復如痤瘡肌、曬傷肌、皮炎等;輕醫美修復如熱瑪吉、玻尿酸注射后的舒緩愈合。據沙利文,17-21年,中國醫用敷料零售規模259億元(CAGR 40%),其中膠原蛋白敷料占18.5%。

                2)功效性護膚:膠原蛋白具有保濕、美白、滋養等功效。差異化、高附加值的生物護膚品被越來越多的消費者所接受。據沙利文,17-21年,中國膠原蛋白類功效性護膚品市場62億元( CAGR 39%),重組膠原類46億元+動物源膠原類16億元。

                3)醫美注射:膠原蛋白注射劑具備即時填充、自身修復(刺激膠原蛋白生成)、不易腫脹(吸水性低)、無丁達爾現象以及一定的美白功效(膠原蛋白呈乳白色非透明)等優勢。據沙利文,17-21年,中國注射醫美市場424億元( CAGR 20%),其中膠原蛋白醫美注射產品27億元,占比8.7%。21年錦波生物獲批首款重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維醫美產品——薇旖美。

                2、行業評級:看好。建議關注:膠原蛋白領域優質企業—巨子生物、創爾生物、錦波生物、敷爾佳、華熙生物等。

                1)創爾生物:21年收入2.4億元,歸母凈利潤0.3億元。我國膠原貼敷料產品的開創者,擁有全國首款無菌Ⅲ類膠原貼敷料。

                2)錦波生物:21年收入2.3億元,歸母凈利潤0.6億元,21年獲批首款重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維醫美產品。

                3)敷爾佳:20年收入15.9億元,歸母凈利潤6.5億元。貼片類專業皮膚護理市占率21%,貼片醫用敷料市占率26%,均位列第一。

                4)華熙生物:21年收入49.5億元,歸母凈利潤7.8億元。22年4月收購益而康生物51%股權,核心產品為膠原蛋白海綿和人工骨。

                風險提示

                1、新銳崛起,國際品牌重視中國市場等導致的競爭加劇風險。

                我國醫用皮膚修復敷料、化妝品等行業正處于快速發展的階段,較高的利潤率水平、廣闊的市場發展空間已吸引眾多企業進入本行業,行業技術更新迭代加快。目前市場上修護類貼片面膜品牌眾多,行業競爭有可能進一步加劇。

                2、行業監管政策調整的風險。

                公司主營業務涉及醫療器械,國家對醫療器械行業實行嚴格的分類管理和生產許可制度。如果未來國家產業政策、行業準入政策、監管規定以及相關標準發生對公司不利的變化,而公司不能在經營上及時調整以適應相關政策的變化,將會對公司的經營產生不利影響。

                3、產品研發風險

                膠原新產品研發面臨研發周期長、研究成果難以產業化以及膠原新產品不能滿足市場需求等風險。

                4、產品質量控制等風險。

                5、企業人才流失,戰略失誤等風險。

                6、企業營銷模式無法順應市場變化的風險。

                7、其他風險

              我要報錯
              點擊瀏覽閱讀報告原文
              數據加工,數據接口
              我要給此報告打分: (帶*號為必填)
              慧博智能策略終端下載
              相關閱讀
              2022-05-10 行業分析 作者:史凡可,馬莉,傅嘉成 5 頁 分享者:492****94 看好
              2022-05-09 行業分析 作者:史凡可,馬莉,傅嘉成 3 頁 分享者:mari******918 看好
              2022-05-05 行業分析 作者:史凡可,馬莉 31 頁 分享者:liud******019 看好
              2022-05-05 行業分析 作者:馬莉 25 頁 分享者:玉龍***3
              2022-05-04 行業分析 作者:馬莉,林驥川,詹陸雨 25 頁 分享者:mal****lx
              關閉
              如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
               將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
              小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
              操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
              *我要評分:

              為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

              您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

              當前終端的在線人數: 96547
              掃一掃,慧博手機終端下載!

              正在加載,請稍候...

              中国男女全黄一级高潮,免费同性男男黄网站在线,2021国产精品无码视频播放

                <form id="dxzvz"></form>

                  <address id="dxzvz"><nobr id="dxzvz"><menuitem id="dxzvz"></menuitem></nobr></address>

                    <em id="dxzvz"><form id="dxzvz"></form></em>
                      <address id="dxzvz"><listing id="dxzvz"></listing></address>
                      <sub id="dxzvz"><listing id="dxzvz"></listing></sub>