國聯證券-雅克科技-002409-業績穩定,募投項目有序推進-220506

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            日期:2022-05-06 11:53:00 研報出處:國聯證券
            股票名稱:雅克科技 股票代碼:002409
            研報欄目:公司調研 熊軍  (PDF) 3 頁 563 KB 分享者:job****ai 推薦評級:買入(上調)
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            研究報告內容
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              事件:

              公司發布了2021年年度報告和2022年第一季度報告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年,公司實現營業收入37.82億元,同比增長66.40%;實現歸母凈利潤3.35億元,同比下降18.98%;實現扣非后歸母凈利潤3.48億元,同比增長11.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2022年Q1,公司實現營業收入9.65億元,同比增長8.69%;實現歸母凈利潤1.49億元,同比增長22.14%;實現扣非后歸母凈利潤1.38億元,同比增長29.76%。

              點評:

              各業務板塊穩定增長,綜合實力進一步提升

              2021年度,公司整體經營情況良好。從半導體材料業務來看,公司光刻膠及配套試劑/半導體化學材料/電子特氣/硅微粉分別實現營收12.15/8.45/3.91/2.33億元,同比增長265.87%/12.23%/5.04%/30.55%,毛利率為13.76%/40.88%/40.17%/31.49%。此外,公司阻燃劑/LNG保溫復合材料/LDS設備業務分別實現營收4.58/3.94/1.04億元,同比增長51.71%/261.49%/48.70%,實現大幅增長,綜合實力進一步提升。

              募投項目有序推進,主要產品持續擴產

              公司募投項目是現有業務結構的規模擴張,主要用于硅微粉擴產、電子特氣生產線技改以及光刻膠及其配套試劑的國產化,三個項目均預計在2022年內達產,隨著上述三個項目新增產能的穩步投放,公司業績有望持續向好。

              盈利預測與投資建議

              預計22-23年營收分別為47.67/58.02億元(原值為46.93/53.63億元),凈利潤分別為5.91/8.50億元(原值為8.47/10.36億元),同時增加24年盈利預測營收為70.27億元,凈利潤為10.58億元,EPS分別為1.24/1.79/2.22元/股,對應PE分別為36/25/20x??紤]到公司在國內電子材料細分領域處于領先地位,給予公司22年50倍PE,對應目標價62.13元,上調至“買入”評級。

              風險提示

              受疫情影響下游需求不及預期,募投項目進展不及預期,產品導入客戶不及預期。

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