慧博投研資訊-機構一周策略綜述-220509

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            日期:2022-05-09 18:02:08 研報出處:慧博投研資訊
            研報欄目:投資策略 慧博投研資訊  (PDF) 6 頁 251 KB 分享者:慧博
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            研究報告內容
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              1、中金公司

              市場回顧:指數震蕩收跌,成交重新回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】小長假后首個交易日市場小幅反彈,隨后受海外部分國家地區加息、隔夜美股市場大跌、地緣局勢再起波瀾等因素綜合影響周五出現較明顯調整,上證指數全周收跌1.5%,再度接近3000點整數關口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)市場成交有所回落,周五日成交7586億元。北向開通一個交易日,當日凈流出23.6億元。風格方面,創業板指調整較多,跌幅3.2%;科創50周跌幅0.5%。行業方面,紡織服裝、家電領漲市場;國防軍工、石油石化和化工等中上游板塊也表現較好;受疫情影響較大的餐飲旅游表現不佳;與穩增長相關前期較為強勢的房地產板塊也出現較明顯回調。

              市場展望:節后A股表現繼續低迷,受內外部環境的綜合影響。外部來看,全球主要市場在4月初之后同樣表現不佳,美、日、歐市場出現不同程度下跌,在此期間一方面地緣局勢僵持,主要商品雖較前期有所回落但持續在相對高位;另一方面美國等主要市場貨幣政策持續收緊,美元指數已經突破近20年來的新高、長端美債收益率升至近3年高位且長端中美利差倒掛、美國部分經濟數據初顯壓力,等等。內部來看,近期經濟數據顯示增長壓力仍大;國內局部疫情防控雖已有一定進展,但防控形勢依然嚴峻,對增長有一定的短期擾動。我們在年初展望2022年時判斷,今年中外周期整體可能呈現“內滯外脹”“內松外緊”的特征,當前中外政策反向的特征正在變得愈發明顯,特別是受到俄烏沖突給全球通脹帶來的擠壓之下。向前看,中外增長及政策周期錯位,后續是逐步收斂于中外同步下行,還是中國繼續領先、率先復蘇,是未來半年到一年影響全球及中國資產價格表現的重要宏觀變量。目前來看,后者可能是概率相對高一些的情形,但這高度依賴于中國穩增長政策落地及疫情防控的進展。當前內外部環境仍有較多不確定性,市場估值已經明顯調整、情緒已經進入“磨底”狀態,已經具備中線價值,后續需要耐心等待積極的催化因素。結構上,我們認為低估值“穩增長”領域仍具備一定配置價值,建議綜合關注海外增長、通脹和政策等宏觀因素變化以及國內“穩預期”舉措及疫情防控進展,來判斷相關成長板塊是否進入修復的拐點。近期注意以下幾方面進展:1)央行發布一季度金融機構貸款投向報告。2)本土疫情防控有所成效。3)經濟形勢及產業政策。4)海外進展。

              投資策略:情緒“磨底”,內外部環境下保持耐心。

              行業配置:穩增長主線仍有配置價值,根據全球通脹形勢等進展關注成長風格。我們建議當前關注三個方向:1)在市場“磨底”階段,估值相對低的穩增長板塊可能在當前宏觀環境下仍具備相對收益,如傳統基建、地產穩需求相關產業鏈(地產、建材、建筑、家電、家居等)等;2)前期調整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的中下游消費,自下而上擇股,包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農林牧漁、醫藥等;3)制造成長板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等風險已經有所釋放,但轉機在于“滯脹”風險、全球流動性和市場情緒因素能否邊際改善。

              公司股票池:牧原股份,老板電器,東方雨虹,北方華創,邁瑞醫療,東方財富,陽光電源,隆基股份,公牛集團,伊利股份,保利發展,華新水泥,思源電氣,歌爾股份,五糧液,浙江鼎力,美的集團。

              

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